【黄金交易提醒】鲍威尔讲话前夜：美元强势压制金价，空头机会显现？

2025年8月22日亚盘早市，伦敦金现货价格报3332.89美元/盎司，较前一交易日下跌0.17%，盘中最低触及3331.74美元。

一、美元强势的三大驱动力：

美元指数受美联储鹰派预期提振，站稳98.5关口，2年期美债收益率攀升至3.781%，10年期收益率升至4.316%，实际利率上行进一步挤压黄金配置需求。

美联储政策预期转向鹰派：克利夫兰联储主席哈马克明确表示“不支持9月降息”，强调通胀粘性（8月核心CPI同比3.2%）仍需压制。堪萨斯城联储主席施密德则指出，当前利率水平并未显著抑制经济，且通胀更接近3%而非2%目标，降息可能误导市场预期。芝商所Fed Watch工具显示，9月降息概率已从一周前的95%骤降至71.8%，市场对“高利率持久战”的定价持续升温。

美国经济数据韧性支撑美元：第二季度GDP年化季率增长3%远超预期，创2022年第三季度以来新高；7月ADP就业人数增加超预期，时薪环比上涨0.4%，显示劳动力市场尚未明显恶化。尽管上周初请失业金人数升至23.5万，但续请人数创四年高位的结构性矛盾尚未扭转市场对经济“软着陆”的押注。

地缘风险溢价被政策预期稀释：尽管东亚局势（日本扩军、台海军事行动）与俄乌冲突持续发酵，但市场焦点转向美联储政策路径。俄罗斯在乌克兰东部突破乌军防线的消息未显著推升避险需求，反而因美国对俄石油制裁升级预期提振原油价格（WTI原油涨1.16%至63.44美元/桶），间接强化黄金的抗通胀属性，但未能抵消美元走强的压制作用。

二、技术面承压与关键点位：

从日线级别看，金价在3330美元附近面临100日均线（3313.63美元）与震荡区间下沿（3325美元）的双重支撑，但RSI指标跌破50中性区域，MACD绿柱放大，显示空头动能增强。小时图显示价格中枢下移至3335-3340美元区间，若失守3325美元支撑，可能下探3305美元；上方阻力位3348美元若无法有效突破，空头趋势或延续。

三、风险与机会的天平：

当前市场处于“美元压制”与“地缘托底”的博弈临界点。若鲍威尔在讲话中暗示放缓降息节奏或强调通胀风险，美元可能进一步走强，金价或下探3300美元关口；反之，若其确认降息路径，黄金有望反弹至3350美元上方。投资者需密切关注两大信号：一是鲍威尔对“弹性平均通胀目标（FAIT）”政策的表态是否转向，二是地缘冲突是否出现超预期升级（如台海、中东）。

在鲍威尔讲话前夜，美元“王者归来”的态势已清晰显现，金价短期承压格局难改。尽管央行购金与地缘风险提供底部支撑，但美联储政策预期的鹰派转向与美债收益率上行构成主要压制因素。市场等待杰克逊霍尔会议的“一锤定音”，在此之前，金价或维持震荡偏弱走势，空头机会需警惕关键支撑位的破位信号。